华泰证券:10月外资流入或先抑后扬

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2019-10-28 13:58:57
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来源:华泰证券

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10月份展望:与9月份相比,外资流入速度可能放缓,预计11月份将再次反弹。

与8月份相比,9月份土地储备净流入大幅增加,达到创纪录高位,但交易活动有所下降。根据职位结构,9月份,卢古通增加了在银行、电子、机械设备、房地产和建筑材料等领域的职位。其中,北行基金对银行和房地产等低价值行业的关注显著增加。在银行和房地产板块的国有股中,9月份持股比例分别上升至96%和78%。9月份,鲁古通在建材、家电、农林牧渔、机械设备、银行业等行业所持股份市值占相应行业流通市值的比重最大。展望未来,我们认为10月份外资流入速度可能会放缓。摩根士丹利资本国际今年11月将第三次扩大产能。预计11月份外资流入规模将再次上升。

概述:9月份,国有股净流入创历史新高,但交易活动环比下降。

我们在9月2日发布的报告《卢古通更加关注计算机等领域——8月份外资趋势和9月份展望》中指出,在富时罗素国际指数a股权重9月份继续扩大的背景下,外资有望继续保持净流入,道琼斯国际指数将首次纳入a股,中美之间的利差将继续扩大。与8月份相比,9月份土地股份净流入环比上升,累计净购买量约为647亿元,创历史新高。然而,交易活动下降,交易额占a股交易总额的0.93%至7.91%。陆家通持有a股总市值1.16万亿元,比8月份增长6.1%,占a股流通市值的2.57%,比8月份增长0.12%。

主要行业:金融服务、tmt、中游制造业的额外职位,减少职位需求消费

从主要行业的头寸结构来看,与8月份相比,9月份金融服务、tmt、中游制造业和中游材料的头寸均有不同程度的增加,分别增长1.21/0.84/0.49/0.37%。减少仓库数量需要必要的消费、公共工业(公用事业和运输)和选择性消费。从主要行业持仓市值的环比变化来看,与8月份相比,tmt、中流材、中流制造业和金融服务业持仓市值均同比增长10%以上,而持仓最高的必需消费类持仓市值同比下降1.08%。从主要行业市值比的变化来看,9月份陆家通在金融服务业、中游制造业、可选消费和中游材料方面所持股份的市值比8月份大幅上升,分别上升0.21/0.20/0.18/0.17/厘。

行业结构:仓储银行、电子、机械、房地产等。、减少仓库的食品和饮料等。

与8月份相比,9月份土地证券交易所在银行业、电子(电子制造、半导体)、机械设备(特种设备)、房地产、建材(水泥)等行业的头寸分别上升1.3/0.59/0.32/0.22/0.18%。餐饮(饮料制造)、医药和生物(化学制药)、汽车、休闲服务(旅游整合)、交通(机场)等行业分别领先下降1.87/0.32/0.26/0.23/0.23个百分点。与8月份相比,9月份卢古通头寸的市值在连锁增长中最高,包括银行、机械设备、电子、化工、媒体等行业,连锁增长超过15%;建材、家电、农林牧渔、机械设备、银行等行业股票市值分别占0.50/0.43/0.31/0.29/0.27%。

个股变化:市值增加的前20只股票中有9只属于银行

9月份,卢古通持有的股票市值占流通a股前十名,环比上升:顾佳家居、海星电力、威尔股份、赛车轮胎、法拉电子、奥农生物、中国国家检查组、横店影视、欧洲家居和中联重科;连续3个月以上,持股比例上升的股票主要集中在医药生物、电子、公用事业、计算机等行业。从陆家通股份的市值变化来看,平安银行、格力电气、招商银行、平安中国、海螺水泥、三一重工、浦东发展银行、海康伟世、民生银行和国电南瑞是最先增加市值的。市值增加的前20只股票中有9只属于银行。风险提示:中美贸易摩擦加剧,人民币大幅贬值;外围市场波动很大,全球投资者的悲观情绪蔓延。急剧下滑等宏观经济风险。