缅甸赌场点击开户注册,外资布局中国新消费、五大城市群,重点关注盈利兑现能力

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2020-01-11 08:41:36
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缅甸赌场点击开户注册,11月,msci对于a股的“三步走”纳入扩容计划已顺利完成,多家外资机构预计2020年被动流入a股的资金将有所下降,因此,明年主动型外资怎么配置则成了关注重点。

近期,众多接受第一财经记者采访的外资机构普遍认为,新消费、城市化2.0——长三角城市群、京津冀城市群、粤港澳大湾区、长江中游城市群、成渝城市群这五大城市群等将是中国资本市场最关键的变化因素。

在外部不确定性仍存的市场震荡期,比起公司提供的想象力,盈利兑现能力是外资关注的重点。“现在选股不再会单纯根据新、旧经济来区分行业,需要用一整套选股方法,重点关注一些可以穿越周期、具备长期发展潜力的公司。盈利兑现能力仍是现阶段投资的前提。”荷宝(robeco)亚太股票联席主管及中国首席投资总监缪子美近期在接受第一财经记者专访时表示。

外资加速布局中国“新消费”

今年以来,蓬勃发展的中国“新消费”引发外资机构的强烈关注——美团点评赴港上市后表现亮眼,赴美上市的拼多多以“下沉”的差异化战略博得眼球,阿里巴巴回归香港市场后备受投资者追捧,这些都是“新消费”的典型案例。

中金公司在报告中提及,中国“新消费”发展动力一,是中国消费市场存在着的三个价格差正在逐步拉平——线上线下价格差逐步拉平,线下销售场景创新不断;海内外价差逐步拉平,海外消费回流,激发免税和非免税市场的腾飞;层层分销加价的渠道模式逐渐被扁平化的销售模式所替代。价格平易引发销量提升,从而激发中国消费者的消费热情。

“新消费”发展动力二则是基础设施日臻完善。移动互联网、5g的蓬勃发展,遍及城乡的交通和物流,移动支付技术的普及,大数据、ai和云计算技术的应用,中国制造业的雄厚实力等,都为新消费公司提供了做大做强的契机。

缪子美对记者表示,尽管互联网平台不具备重大的技术创新,但模式创新也十分重要,流量和规模会因模式的成功创新而迅速累积。中国经济增速已没有之前那么受关注,关键在于经济结构的变化,以及经济产生的新增价值从哪来。

“曾经农民工进城务工,在制造业企业工作,但现在很多劳动力转去美团等平台型公司,劳动生产率和行业增加值的来源就不一样了。虽然这些行业已经涨了很多,但趋势没有走完,而且这些依靠商业模式脱颖而出的平台型行业往往具有垄断性优势。”交银国际研究部主管洪灏告诉记者。

以阿里巴巴为例,在零售领域积累了海量的用户数据和平台化工具,在与零售企业合作过程中,通过输出自身的解决方案,对合作伙伴进行赋能改造和流程优化,提升其数字化能力和运营效率。建银国际首席港股策略师赵文利也对记者称,目前,众多机构投资者的关注点在于未来阿里云业务的增长潜能。阿里财报显示,阿里云2019年7~9月收入为92.91亿元,同比去年增长64%。

再以美团点评为例,近一年来在港股市场成为南下资金追逐的标的,美团以“餐饮+平台”战略深耕餐饮产业链,从门店经营、后台运营和大数据平台三个主要层面,为餐饮企业提供一站式智能化解决方案。2019年三季度营收达275亿元,同比增长44.1%,创单季新高。在主营业务方面,餐饮外卖在第三季度交易金额同比增长40.0%至1119亿元,订单量也同比增加38.1%达25亿笔,再次实现季度盈利。

拼多多也是“新消费”的一员,运用“下沉”的战略来开拓阿里、京东尚未完全触及的“五环外”新客群,并持续用“百亿补贴”来促使用户参与度提高。不过多位基金经理和分析师对记者提及,拼多多要经历的投资周期(强化平台基础设施、完善技术)可能会长于各界预期,同时还要抵御来自阿里等对手的市场竞争,可持续性有待观察。

关注超级城市群投资机遇

此外,中国的超级城市群也备受关注,外资普遍认为长三角、京津冀、大湾区、长江中游以及成渝这5大超级都市圈将主导城市化2.0。

缪子美对记者表示,在大湾区战略下的珠三角正在迅速收缩成一个“城市”,铁路的日渐发达则是推动力。例如,广州和佛山于2010年开通了最具有同城化意义的基建项目——广佛地铁线,这是全国第一条跨城连通的地铁线,打破了市与市之间的行政边界。随后,珠三角各个城市的地铁线路蔓延开来。今年第二季度,广州向发改委上报《城际铁路规划(送审稿)》,规划将广州地铁18号线延伸到清远、中山、珠海,其可实现30分钟从南沙区到广州东站、45分钟到广州白云机场。

“早前彼此独立的地铁线路,到了快要‘跨城联网’的临界点。”她称,交通的发展将几个地块联系在一起,再加上未来住房、学校、医院和工作机会的配套,例如珠海等更多城市将有更多的发展机会。

城市化2.0更多以市场为导向,避免在人口较少的偏远地区过度投资而导致效率低下。摩根士丹利首席经济学家邢自强近期对记者提及,这有别于以往的区域再平衡举措,这些举措旨在缩小区域收入差距,缓解人口流向沿海发达地区的压力。

摩根士丹利也认为,中国未来仍有望维持中高速增长,而延缓经济下行趋势的主要方法是推进深度城市化,提高经济效益,例如,为要素和人员流动提供更便利的条件,从而促进需求匹配、资源共享、知识外溢效应、供应链专业化。克服城市化的障碍需要推进结构性改革,包括促进劳动力自由流动、完善社会福利制度等。同时,科技发展也有助于提高人口密集城市的宜居性,推动生产率增长。